面對動盪的全球經濟局勢，因應美國聯準會升息、強勢美元、中國清零政策、烏俄戰爭、歐洲能源危機等變數，10月6日渣打國際商業銀行(以下簡稱渣打銀行)財富管理團隊提出「3D投資策略」，包括降低配置風險(De-risk)、多元化投資(Diversify)與增持其他收益資產(Dividend)部位，兼顧收益與防禦，攜手投資人安度市場震盪波動。
2022年投資人面臨操作挑戰，對於利率、匯率、商品、產業都有著眾多問號，
渣打銀行財富管理處投資策略部主管劉家豪在10月6日以「駕馭困境」為題，分享渣打團隊對於今年第四季的投資展望，為投資人提供最實用的投資王道。
時序進入第四季，整體金融環境面臨艱難態勢，渣打銀行點出通膨、中國清零、烏俄戰爭、強勢美元四大風險，提醒投資人留意。預期美國通膨若無法快速降溫，聯準會持續升息力道，難以避免經濟下行、硬著陸的風險；10月中旬中國舉辦20大，是否將放鬆清零政策、轉向提振經濟、扮演全球經濟復甦引擎，有待關注；烏俄戰爭延宕引發歐洲能源危機與通膨問題，逐漸演變為政治問題；強勢美元與高利率導致全球流動性問題，恐將引發債務危機。
甜蜜時機點 布局優質債券
在目前利率走升階段，投資人該如何配置資產？劉家豪建議，債券是當前可以開始布局的資產類別，由於先前升息初期時，債券出現評價面與資本利損的風險，目前債券價格已經提前反應未來升息的影響，隨著第四季底利率水準進入這波升息循環高點，債券殖利率繼續攀升(價格下跌)的最壞情況可望反轉。
目前美國十年期公債或各類型債券到期殖利率已經回到2008年前的水準，越來越具有投資吸引力，優質債券布局的甜蜜時機點已經來到。預期未來12個月全球央行大幅上調利率的機率不高，加上市場轉向關注經濟下行風險，成熟市場高評級債券價格修正後殖利率具有吸引力；另外，由於總體信用品質較高，加上20大會議後中國政策轉向支持，渣打銀行也看好亞洲美元債券的前景。
慎選高息股票 享配息抗波動
在股市方面，建議納入亞洲(日本除外)的股票，主因是近期跌幅不如歐美市場劇烈，且預估明年經濟成長增速仍將居於全球之冠。印度受惠於承接中國轉單或投資資金等利多，股市相對看好；近期英鎊匯率重跌，但英國股市跌幅相對較小，已反映脫歐風險，評價面相對便宜，而且股利率較全球均值高出2%，加上擁有較多能源、原物料成分股，能夠抵禦通膨風險，是持有英鎊投資人布局的好時機。
由於資金緊縮、經濟衰退疑慮等因素，現階段股市投資人應慎選防禦性與盈餘品質佳的標的，例如高息股票本益比已來到相對合理區間，可再藉由配息操作，在市場震盪時發揮抗波動的效益。在投資產業類別則相對看好能源類股、美國醫療產業，維持保護資產防禦型策略。
美元持續走強 日圓偏弱格局
有關強勢美元的未來走勢，渣打銀行預測，由於利差以及經濟衰退的預期避險因素，身為資金最終避風港的美元仍將持續走強，美元指數在第四季可能達到116.5-117.0價位。未來強勢美元轉折的時機點，可以觀察幾個面向，包括聯準會升息循環達到尾聲、中國二十大會議後逐漸退出清零政策、俄烏戰爭打破僵局驅動歐元回穩。
預估第四季全球非美貨幣態勢，日圓對美元易貶難升，維持偏弱的格局，由於日本央行不時出手干預，貶值幅度不致大幅擴大，有機會回到140-141 價位震盪；英國新任政府上任後，出現財政政策寬鬆、貨幣政策緊縮的矛盾困境，再加上英國已進入停滯性衰退，停滯性通膨的風險可能拖累英鎊後續的表現；人民幣對美元將在7.0-7.2區間橫盤，預期2023年中國經濟成長率可望回升至5%以上，帶動人民幣重新測試7元關卡。
在大宗商品的部分，由於避險資金湧向美元，全球黃金ETF持續流出，出現短期不利因素，但以中長期投資角度而言，包括停滯性通膨隱憂、地緣衝突避險、貨幣儲備多元配置等需求支撐，建議投資人可將黃金納入5%資產配置操作。油價今年呈現大起大落格局，預測第四季油價約維持在82元均價，而由於歐盟對俄羅斯原油的制裁將於12月生效，七大工業國提議限制俄羅斯油價的上限將導致供需緊張，加上冬季歐洲市場替代昂貴天然氣等因素，都將支撐油價走揚。
3D投資策略 降低風險多元佈局
面對動盪變局，渣打銀行建議透過「3D投資策略」聰明布局，(一)降低配置風險(De-risk)：短期提高現金部位，以現金、股、債三比三比四的比例做好風險管理，並且重新平衡布局投資級公司債券與被嚴重低估的股票；(二)多元化投資(Diversify)：即將到達升息尾聲，可轉向高品質收益型資產，例如美元計價的投資級公司債券；(三)增加其他收益產品(Dividend)：在明年經濟持續低迷的狀況下，建議布局高配息股票。
在2022年最後一季的市場操作中，善用渣打銀行3D投資策略，兼顧收益與防禦，在全球動盪變局多元布局守護資產，駕馭困境，穩度震盪。
留言列表
