時序來到年度的最後一個月分，展望二○二五年投資契機，財訊雙週刊攜手玉山證券，綜觀台股、美股、美債、黃金……等投資標的，帶領投資人掌握新年脈動，搶先布局商機。
二○二四年台股加權指數上漲三十六%，表現稱霸全球，日均成交值為四二○○億元，比起去年的二八○○億元成長五十%！展望二○二五年，玉山投顧總經理徐敏思從產業角度觀察，雲端服務、晶圓代工持續維持多頭趨勢，整體市場在豐沛資金挹注下，仍將是動能飽滿的格局！
新科技加速發展 AI長期看俏
川普二.○牽動全球變局，財經專家黃世聰剖析，在川普上一個任期，道瓊指數從一萬七千點飆至三萬點，川普重視美股表現，再加上商人背景，未來美股必定利多，即使未來市場波動加大，但每逢大跌都是買點，因為川普必會拉抬股市。
細數川普對於投資市場的影響，在落實提高關稅、取消補貼、降低監管、美國製造等政策後，將造就大者恆大的世界，有利於科技股與銀行股；美國企業與供應鏈將受惠，中國與供應鏈將成為大輸家，許多企業已經外逃；AI、自駕等新科技將加速發展，AI發展不可或缺台灣晶片，長線行情看俏；全球產業流向美國，例如台廠鴻海、廣達皆東進美國生產伺服器。
美國自九月啟動降息循環，帶動美債殖利率走低，然而川普主張對國內減稅，未來為了補足減稅造成的財政短少，美國將加大力道發行公債，推升殖利率，黃世聰預告，未來將有兩股力量拉扯，長天期美國國債走勢混沌，建議抱持長線佈局收息心態投資。
瞄準成長產業 用數據客觀選股
「台股明年能否上漲，必須看美股、看標普五百表現。」財經專家阮慕驊指出，在AI題材推動下，標普五百的本益比已達到廿七倍，高於過去五年平均廿四倍、過去十年平均廿二倍，由於高勝預估明年標普五百成分股EPS將增長十二% 、FactSet預估增長十五%，二○二五年標普五百的本益比有機會降至廿二倍。
目前台股加權指數本益比為二十二倍，瑞銀證券與野村投信分別預估明年台灣上市公司獲利增長廿%、十九%，因此近期台股持續在兩萬三千點震盪，靜待明年獲利契機出現。在產業面，將呈現冷熱兩極，美國高關稅勢必衝擊傳產，半導體、AI 概念股則持續利多，選股建議以二十倍的本益比為上限。
阮慕驊預估，二○二五年沒有衰退、沒有黑天鵝，對於股市抱持偏多看法，並再次提醒，沒有獲利推升，就沒有股價推升，二○二五年選股必須要回到估值、本益比等客觀數據思考，建議投資人瞄準成長性產業布局。
看好美股 金融科技傳產受惠
川普上任後，將透過高關稅、引入外企設廠，減少貿易逆差，讓美國企業獲利，有利於美股表現，玉山銀行資深經理邱泰澄預告，金融、科技與傳統產業將會受惠，太空衛星、人型機器人等，也可望成為未來明星產業。
在亞洲市場部分，印度最被看好。由於擁有十四億人口、年輕勞動力充足、印度總理打造GCC(全球能力中心)帶動產業轉型，近期印度股市修正，已回到半年線位置，在美中關稅戰下，印度可望受惠轉單效益，成為新的世界工廠。
美國的基準利率仍處於歷史高位，因此，現在是債券價格的相對低點，建議持續布局債券，以息收為主，資本利得為輔。在債券種類上，若是能夠接受少許波動，優選美國非投資等級債券，較為保守的投資人則適合購入美國投資級債券。黃金在過去十年已大漲近三倍，若未來美國加速降息、美元走弱，金價可望攀升，建議投入五到十%資產，成為長期穩健配置。
台股多頭年 二○二五先蹲後跳
玉山投顧資資深協理湯麒國預估，台股二○二五年仍是多頭年，全年指數介於兩萬一千點至兩萬七千五百點之間。上半年將呈現高檔整理，第三季可能漲多拉回，第四季在經濟成長率回升至四.五三%的帶動下，可望重啟多方走勢。建議積極型投資人重點配置AI中大型市值個股，穩健型投資人可鎖定金融股等高殖利率個股。
在產業與個股部分，仍將圍繞AI主軸，受惠於先進製程漲價、晶圓製造二.○、
AI伺服器GB200明年開始放量、AI PC與AI手機銷售可期……等利多，相關AI權值股凡是股價拉回都可以適時找買點進場。
在選擇AI概念股時，建議鎖定具備先進製程全球優勢的企業，避開中國投入國家資源挹注的成熟製程領域；在產能分散的趨勢下，受惠外溢訂單轉單效益的企業也值得關注；受到AI伺服器GB200高功耗趨勢影響，電源供應器規格升級、加速水冷散熱商機，相關台廠也都表現可期。
延續二○二四年的強勁動能，展望二○二五年，無論是佈局海內外股市與債券，投資人首選玉山證券複委託、基金、ETF等產品與服務，掌握全球投資商機，預約豐盛富足的金蛇年。
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